ตลาดเริ่มกังวล หลังเงินลงทุน AI พุ่งสูง ‘หุ้น-พันธบัตร’ ส่งสัญญาณ กังวลผลตอบแทนไม่คุ้มเม็ดเงินลงทุน

ประเด็นสำคัญ

ทำให้เกิดความกังวลว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่อื่นๆ เช่น Amazon, Meta, Microsoft อาจทุ่มลงทุนในระดับเดียวกัน ซึ่งอาจทำให้บริษัทเหล่านี้ต้องพึ่งพาการระดมทุนมากขึ้น

และนักลงทุนเริ่มตั้งคำถามถึงความสามารถในการสร้างผลตอบแทนที่คุ้มค่าจากเม็ดเงินลงทุนมหาศาลนี้ ประเด็นสำคัญ ตลาดพันธบัตรเริ่มส่งสัญญาณเตือน หลัง AI ใช้เงินลงทุนพุ่ง

รายละเอียดเพิ่มเติม

หุ้นเอเชียเริ่มหมุนพอร์ต ลดน้ำหนัก AI หันหาตลาดที่ผันผวนน้อยกว่า จับตางบ Big Tech รอบใหม่ บทพิสูจน์ผลตอบแทนจริงจาก AI กระแสการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ที่ผลักดันให้บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เร่งสร้างศูนย์ข้อมูล (Data Center) และขยายกำลังประมวลผลด้วยเม็ดเงินมหาศาล กำลังเผชิญบททดสอบครั้งใหม่ หลังนักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่า

การลงทุนจำนวนมหาศาลเหล่านี้จะสร้างผลตอบแทนได้คุ้มค่าหรือไม่ สัญญาณดังกล่าวไม่ได้สะท้อนเฉพาะในตลาดหุ้น แต่เริ่มลามไปยังตลาดตราสารหนี้

สถานการณ์ล่าสุด

ซึ่งให้ความสำคัญกับความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดและการชำระหนี้ของบริษัทมากกว่าศักยภาพการเติบโตในอนาคต ตลาดพันธบัตรเริ่มส่งสัญญาณเตือน หลัง AI ใช้เงินลงทุนพุ่ง

ชนวนความกังวลรอบล่าสุดเกิดขึ้นหลัง Alphabet ปรับเพิ่มประมาณการงบลงทุน (Capital Expenditure: Capex) เพื่อเร่งขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

ส่งผลให้นักลงทุนกังวลว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่อื่น ๆ (Hyperscalers) ไม่ว่าจะเป็น Amazon, Meta และ Microsoft อาจเดินหน้าทุ่มลงทุนในระดับเดียวกัน เบื้องหลังการเพิ่มงบลงทุนดังกล่าว

มุมมองและผลกระทบ

มาจากต้นทุนการสร้างศูนย์ข้อมูลและค่าใช้จ่ายด้านพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น จากความต้องการไฟฟ้าปริมาณมหาศาลเพื่อรองรับการประมวลผล AI

ขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อและราคาพลังงานยังอยู่ในระดับสูง ผลที่ตามมาคือ ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตร (Credit Spread) ของบริษัทเทคโนโลยีหลายแห่งเริ่มขยายตัว

สะท้อนว่านักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงจากภาระการลงทุนที่เพิ่มขึ้น นักวิเคราะห์ของ Mizuho ระบุว่า งบลงทุนด้าน AI

ข้อมูลจากแหล่งข่าว

ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องกำลังทดสอบความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยประเมินว่า ภายในปีหน้า ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่มีแนวโน้มใช้งบลงทุนรวมสูงกว่ากระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow)

ที่สร้างได้ ซึ่งหมายความว่าบริษัทอาจต้องพึ่งพาการระดมทุนมากขึ้น ขณะเดียวกัน นักลงทุนก็เริ่มตั้งคำถามว่าการลงทุนด้าน AI

จะสามารถเปลี่ยนเป็นรายได้และผลกำไรที่คุ้มค่ากับเม็ดเงินลงทุนได้รวดเร็วเพียงใด ความกังวลดังกล่าวสะท้อนผ่านต้นทุนการระดมทุนของบริษัทเทคโนโลยีหลายแห่ง โดย Credit Default Swap (CDS)

อายุ 5 ปีของ Oracle ปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี ขณะที่ S&P Global เพิ่งปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของบริษัทลงมาอยู่ที่ BBB- เหนือระดับตราสารหนี้ความเสี่ยงสูง (Junk Bond)

เพียงหนึ่งขั้น…

อ่านรายละเอียดต้นทางได้ที่ เดอะสแตนดาร์ด